零点财经早餐 2018年3月9日

零点财经早餐 ▎2018年3月9日

一个人应该具备三种素质：激情，谦虚，执着。就像开一辆车，激情和执着是油门，谦虚就是刹车。早安！

热点聚焦

1.受我国人口红利消失及环保趋严推动，我国装配式钢结构行业迎来快速发展期。行业政策持续加码，为钢结构建筑打开了市场空间。钢结构围护体系与行业标准持续完善，为钢结构推广打下坚实基础。雄安新区立足打造绿色智慧新城，2018年雄安新区建设有望加速推进，装配式建筑未来有望持续受益，建议关注。

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2.在2017年7月前后一度走高的钼铁价格，今年春节后再度重返高点，并刷新近五年新高。卓创分析师赵丽丽告诉证券时报.e公司记者，早在2017年7月前后，，钼铁价格就曾一路走高，达到11万元/吨的阶段性高位。之后市场价格小幅回调后，涨势再度卷土重来，今年春节后更是几乎一天调涨一次价格，每次调涨幅度都在1000元/吨左右，十分少见。

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3.近期建材板块整体行业表现较为平淡,运行数据无太多亮点,主要由于春节季节性影响,各地施工企业尚未正式复工。水泥年初以来价格出现季节性走弱,春节后库容比较节前有一定提升,不过目前仍然处于历史同期低位水平;玻璃淡季价格表现更为强势,高位稳中略升,生产线库存出现季节性较明显增长,主因经销环节补库所致。随着假期结束,施工企业、加工企业等陆续复工,需求有望得到陆续回暖,行业运行将恢复至正常水平。

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宏观政策

1. 新闻联播：1、。2、。3、。4、。5、全国政协十三届一次会议举行第二次全体会议。6、。7、谈推动经济高质量发展。8、前两个月我国货物贸易总值4.52万亿元。

2.中央财经领导小组杨伟民解读稳中求进工作总基调：保持经济稳定增长、推进供给侧结构性改革、防范化解金融风险、积极稳妥地处置地方政府债务，以及促进房地产市场健康发展等，各项工作都要坚持稳中求进。

3. 楼继伟：一些省份养老保险已收不抵支，靠历年滚存结余支付当年缺口；我国职工养老保险的缴费率是相当高的，对企业造成了很大成本压力，但保险基金的平衡状况仍十分窘迫，建议尽快着手建立精算制度。

4.：要进一步打破垄断，放开石油、天然气、电力、铁路、民航、电信等行业的准入限制，加大金融、教育、文化、医疗等服务业领域的开放；在总结试点经验基础上，全面推开市场准入负面清单制度。

5.证监会：为贯彻落实的精神，坚持以人民为中心的发展思想，培育长期投资、价值投资文化，持续提高中小投资者的专业知识水平和风险防范意识，证监会决定以“315国际消费者权益日”为契机，以“理性投资 从我做起”为主题，组织开展一次投资者教育专项活动，引导广大投资者正确认识资本市场，坚持长期投资、价值投资、理性投资，为市场的长期稳定健康发展奠定基础。

财经新闻

1.：中国2月进口（按人民币计）同比降0.2%，预期1.2%，前值30.2%；出口增36.2%，预期7.4%，前值6%；贸易顺差3622亿元，扩大37.2%。

2.招商宏观：受春节期间进口减少更显著的影响，2月贸易顺差上升至337.43亿美元，预计3月出口受春节滞后影响，同比增速将大幅下降，进口将有所恢复，贸易差额将显著收窄，但一季度进出口增速仍将实现两位数高水平。

3.华泰宏观：出口增速大超预期，全球经济梯次复苏的步伐仍在继续，2018年全年进出口形势仍维持乐观；进出口向好强化资本回流，看好人民币资产价值重估。

4.新浪：富士康首发申请今日获证监会通过，从申请IPO到过会仅用36天。多家公司表示与其有合作，王子新材、胜宏科技称富士康为第一大客户；意华股份、光莆股份、安洁科技、精测电子、科锐国际等称富士康是客户。

5.中证网：废纸价格、原纸价格大面积上涨后，近期多家纸板厂先后宣布提价。湖南龙发包装纸板价格上调5%；江阴市鸣朋纸业产品价格上调8%；福建省文松彩印、长春市桦鑫包装等5家公司产品价格上调8%。

6.中证网：有传闻称，来自上海和北京的央行官员开始着手调查虚拟货币交易场所，很有可能将取消对虚拟货币交易的禁令。一位互联网金融风险专项整治工作人员表示，相关报道与事实不符。据了解，虚拟货币交易场所清理整顿工作正在持续有序推进中。

7.中证网：央行网站3月7日公布的数据显示，中国2月外汇储备31344.82亿美元。前值为31614.57亿美元，环比减少269.75亿美元。

券商读市

1.光大证券：2月军工板块剧烈下跌后，反弹亦领先市场，市场风格切换是外因，板块基本面已至冰点边际改善是内因。2）2018年，军品订单延迟、证券化停滞等负面因素边际改善可期，积极因素如沈飞业绩超预期、海格通信订单连续落地、。3）板块估值历史中低位叠加基本面边际改善酝酿上行潜力，但高估值下上行空间受一定限制，优选总装企业，军民融合、定价机制改革、混改三管齐下带来总装公司盈利改善空间，继续推荐内蒙一机、中航沈飞。

2.平安证券：当前是我国经济转型加速的关键时期，供给侧改革已经颇有成效，新旧动能能否交替是我国经济进一步发展的重中之重。2017年下半年以来，新兴产业政策的发布已经呈现加速加码的态势，从人工智能再到工业互联网，，全方位加大对新兴产业的扶持力度。随着在即，市场对于“科技强国”、“制造兴国”、“创新驱动”等关键词蓄势待发，政策风口红利袭来，成长板块可徐徐图之。

3.申万宏源：继续提示景气验证和新增改革催化剂的角度精选结构：景气验证的方向包括新能源汽车产业链、白酒和航空，后续可关注银行和房地产龙头验证的情况。新增改革预期方面，我们提示军工和教育的投资机会，“制造+创新”的政策不会缺席，继续关注军工、电子、5G和AI的投资机会。市场对于对外开放主题的关注度仍不足，关注自贸港；而对和精准扶贫政策在力度上仍存在预期差，关注大众消费品和建筑材料的投资机会。

4.国泰君安：存量市轮动下，执两段均衡配置。躁动市下板块之间轮动形成阶段性成长股占优，不宜被急切解读为市场风格转变。全球复苏进程中存通胀隐忧，货币正常化进程逐渐向存量紧缩迈进，化解金融风险尚处于前半程。全年视角看，金融地产上行空间虽有，下行过程加仓更佳。银行受益于系统性风险改善驱动修复，行业结构优化，净息差与不良率有望继续改善；地产低库存下，行业景气悲观预期上修，行业集中度提升继续发力，房地产长效机制加速建立提供板块催化，房地产有望迎来估值体系变化。随着市场下跌过程中估值业绩匹配度更加合理，将会为制造业中TMT提供配置机会。

5.国泰君安：受节前年货节等促销活动以及春节错期影响，1月空调零售端表现出色，据中怡康统计，1月空调行业零售额同比增长26%，其中线下增长15%；不过由于节前消费透支，2月春节期间空调零售表现平淡，投资建议：我们判断今年空调销量层面将保持平稳，同时成本上涨与消费升级背景下，厂商的主动调价与产品结构优化也将进一步支撑收入端增速，预期龙头业绩将维持20%左右稳健增长。

6.平安证券：传媒板块经历了3年的调整，估值逐渐解禁底部，很多标的的估值水平在18年20倍；长期的调整，也让市场看清了很多内容公司的强壁垒，以视觉中国、光线传媒、分众传媒、华策影视为代表的一线龙头在17年7月份估值见底；现在更多积极的变化正在发生，大盘蓝筹经历了大幅上涨后，估值已经略有高估，而成长板块在“新经济”的政策推动下，有望迎来边际资金面的改善。我们判断传媒龙头股将迎来类似于14年年初以茅台、万科为代表的见底向上，虽然整体资金面趋紧、行业基本面还未大幅向上，但是估值足够低，边际资金变化，龙头将开始持续的估值修复行情。

资金层面

1.上海同业拆放shibor：3月8号银行间同业拆放利率下行，跌2.20bp，报2.5700%。

2.公开市场操作：央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月8日不开展公开市场操作。当日有1000亿逆回购到期，净回笼1000亿。

3.两融余额：两融余额重拾跌势，再度失守万亿关口。截至3月7日，A股融资融券余额为9999.36亿元，较前一交易日下降8.13亿。

4.本周公开市场到期情况：本周（3.4-3.8）周央行公开市场有2400亿逆回购到期，周三有1055亿MLF到期。 

5.上海银行间同业拆放利率隔夜走势图如下：

欧美股市

1.美股：周四美国三大股集体上涨，纳指实现五连涨。道指涨0.38%，纳指涨0.42%、标普500指数涨0.45%。

2.欧股：德国DAX指数收盘上涨0.93%，报12359.50点；英国富时100指数收盘上涨0.66%，报7205.25点；法国CAC40指数收盘上涨1.25%，报5252.50点。

期货外汇

1.期货：国内期市收盘普遍飘绿，黑色系午后集体下挫，铁矿石、螺纹钢跌近4%，焦煤、焦炭均跌超3%，热卷跌近3%；化工品、有色金属表现弱势，PVC跌超3%，聚丙烯、沪镍跌超2%；农产品多数飘绿，棕榈油跌超2%。

2.国债：国债期货高开后窄幅震荡微幅收跌，10年期债主力合约T1806跌0.02%，5年期债主力合约TF1806跌0.01%。银行间现券收益率小幅下行。

3.RMB汇率：人民币兑美元中间价调升55个基点，报6.3239，升至2月27日以来最高，前一交易日中间价报6.3294，16:30收盘价报6.3229，23:30夜盘收报6.3212。

4.期货夜盘：国内商品期货夜盘涨跌互现。焦煤、焦炭分别收跌0.97%、1.03%，动力煤收涨0.13%。铁矿石收跌2.75%。豆油、菜油分别收涨0.14%、0.06%，棕榈油收跌0.35%。豆粕、菜粕、大豆分别收涨0.90%、0.78%、0.38%。沪金、沪银分别现跌0.22%、0.16%。此前，螺纹钢、热轧卷板分别收跌2.08%、1.98%。橡胶、沥青分别收涨0.19%、0.22%。

5.原油：纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌1.03美元，跌幅1.7%，收于60.12美元，为2月13日以来的最低收盘价。周三该合约收跌2.3%。

6.黄金：纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌5.90美元，或0.4%，收于1321.70美元/盎司。周三该合约收跌0.6%，周二收于2月16日以来最高值。

7.伦敦期货：LME期镍收跌2.4%，报13270美元/吨。LME期铜收跌1.7%，报6835美元/吨，创最近约六个月收盘新低。LME期铅收跌1.6%，报2337美元/吨，创约六个月收盘新低。LME期锌收跌0.9%，报3230美元/吨，创2017年12月22日以来。LME期铝收涨0.4%，报2106美元/吨。LME期锡收涨0.8%，报21545美元/吨。

8.美元指数：美元指数下跌0,60%，报90.1302。

经济学堂

信托贷款与委托贷款有何区别？ / 信托是由信托公司办理的。委托贷款是由银行来办理的。信托贷款是指信托机构在国家规定的范围内，运用信托存款等自有资金，对自行审定的单位和项目发放的贷款。委托贷款是指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由商业银行(即受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。

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