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报导
【金融研究】创业企业IPO靠自己还是靠“风投”?
——基于双边选择效应视角的经验证据
付辉、周方召发表于《财经研究》2017年第5期的《创业企业IPO靠自己还是靠“风投”? ——基于双边选择效应视角的经验证据》（责任编辑：康健）被“学界头条”全文转载。
图1 “学界头条”转载截图
图2 付辉 江南大学
商学院金融系校聘副教授
图3 周方召 江南大学
商学院金融系副教授
文章简介【点击标题查看】：
付辉、周方召，“创业企业IPO靠自己还是靠“风投”? ——基于双边选择效应视角的经验证据”，《财经研究》2017年第5期。
风险投资的增值职能对创业企业至关重要，是风险投资领域最重要的研究问题之一。现有文献侧重于风险投资增值职能与单边选择效应的分离识别。文章提出双边选择效应与风险投资增值职能的区分，研究了风险投资增值职能对企业IPO结果的作用机制。文章利用1999－2009年风险投资机构投资中国创业企业的1 623个样本，以及截至2016年6月30日被投资企业IPO成功与否的数据，考察了风险投资机构是否发挥了增值职能。文章在充分考虑"好风投"与"好企业"更容易结合的双边选择效应基础上，同时考察了风险投资机构和创业企业自身在IPO过程中可能存在的"增值效应"。实证分析和稳健性检验均表明，"好风投"未能充分发挥对创业企业的增值效应，在推动IPO方面的影响并不显著，而创业企业的自身优势才是其更容易成功IPO的主要决定因素。文章的研究为理解风险投资机构的增值职能提供了新的视角，有助于正确认识风险投资机构和创业企业的行为特征及其经济效率。
图4 《财经研究》2017年第5期原刊文
附“学界头条”转载链接网址：
http://www.xuejienews.com/articleApp/detailView/572
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