市场看跌人民币情绪渐浓丨第一财经研究院人民币指数周报

作者：阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员

截至2月9日的一周，第一财经研究院名义有效汇率指数（NEER）上涨0.36%，收于95.41；第一财经研究院实际有效汇率指数（REER）小幅上涨0.45%，收于107.75（图1）。 

图1 第一财经研究院NEER与第一财经研究院REER走势（截至2018年2月9日）

来源：Wind、第一财经研究院  

周内对大多数篮子货币升值，其中对澳元升值1.22%，对欧元升值1.17%，对加元升值0.86%，对英镑升值0.79。但周内对日元贬值1.68%，对美元贬值0.28%（图2）。

图2 第一财经研究院指数成分货币对币值变化（2018年2月2日-2月9日）

来源：Wind、第一财经研究院

对欧元上涨是第一财经研究院REER和REER指数双双上涨的主因（图3、4）。

图3 成分货币对第一财经研究院NEER指数的贡献度（2018年2月2日-2月9日）

来源：Wind、第一财经研究院

图4 成分货币对第一财经研究院REER指数的贡献度（2018年2月2日-2月9日）

来源：Wind、第一财经研究院

2月6日，澳洲联储宣布将利率维持在历史最低位1.5%不变，这是澳洲联储连续18个月把利率维持在创纪录低点。随后，澳洲联储主席洛威在政策声明中表示：“低利率水平继续支持澳大利亚的经济。预计在减少失业率，以及通胀率回归至目标方面将取得进一步进展，但这一进展可能是渐进的。”截至收盘，澳元对美元上涨0.35%。

8日，英国央行公布利率决议维持利率不变，同时上调了GDP预期并上调了2020年四季度的薪资预期，并暗示可能会在11月前加息。英国央行行长卡尼发表讲话，也表示可能更大幅度的加息：可能会“更早、较先前更大幅度”地加息。英镑迅速走高，一度突破1.40关口，当日收盘对美元上涨0.35%。

此外，8日新西兰联储将指标隔夜拆款利率维持在1.75%不变，并调降了其对到2020年通胀的预估。

其它央行方面，5日欧洲央行行长德拉吉在欧洲议会讲话时称，欧元区经济增长比此前预计的强劲，明显高于潜在水平，但还需要宽松的货币政策。日本央行行长黑田东彦向国会表示，央行必须维持超宽松货币政策，因通胀率距离央行目标2%仍很遥远。

7日，经过多轮艰辛谈判，德国，结束4个多月的德国政府“跛脚鸭”状态。此消息推动欧元对美元短线走强，但收盘仍下跌1.02%。

7日，中国公布1月外汇储备为31615亿美元，连升12个月，且连续12个月站稳3万亿以上。主要非美元货币汇率升值和资产价格变动等各因素共同作用导致外汇储备规模小幅上升。

周内美元指数上涨1.89%，对美元中间价下跌0.49%（图5）。第一财经研究院通过衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场继续看跌对对。

图5 周内对美元中间价下跌、美元指数上涨

来源：Bloomberg、第一财经研究院 

图6 周内离岸在岸市场均看跌对

来源：Bloomberg、第一财经研究院