一周财经大事观察(第2018-06号)

发表于 讨论求助 2020-08-02 16:38:44

【一周财经大事观察(第2018-6号)】


1. A股暴跌的背后:经济基本面到底怎么样?

2. 2018中央一号文件必将产生巨大而深远的政策效应

3. 中国央行定调2018年九大任务

4. 2018年首月中国进口大增,顺差大减

5. 人民币的突然大跌或是市场过度投机的正常反抽

6. SpaceX打乱了全球火箭发射业务格局

7. 三星掌门获释再次验证了韩国财团的惊人能量

8. 美媒指出鲍威尔面临四大迫在眉睫的挑战



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1. A股暴跌的背后:经济基本面到底怎么样?

上周发端于美国华尔街的股市暴跌,引发全球资本市场地震,与2008年全球金融危机的表现风格甚是相似。然而,令国人大惑不解的是:“正处于复苏阶段”的中国经济怎么会如此脆弱,比美国股市跌得更惨烈,难道经济复苏是个悖论?!全周上证综指下跌9.60%,5.9万亿元A股市值灰飞烟灭。分析人士认为,股市出现大幅度下跌,一方面与美国股市近期出现大幅度下跌有关;另外一方面与我国股市自身存在的问题有关。其一,股市异常波动的首要因素是金融去杠杆。其二,上市公司业绩“地雷”集中引爆,打击投资者信心。近期上市公司集中公布2017年度的经营业绩,有少数公司公布了超过市场预期的成绩单,出现巨额亏损。有些公司涉嫌财务欺诈,对投资者的信心影响较大。其三,政府资金对股市的扰动,扭曲了股价形成机制。自去年以来,每当市场出现较大幅度下跌,总有神奇的力量将权重指标股拉起来,人为干预的迹象十分明显。在蓝筹股的持续上涨的吸引下,投资者纷纷抛售中小市值的股票,导致这些股票持续下跌。当这些中小市值的股票股价持续下跌,并且成交量大幅度萎缩,流动性枯竭,就很容易导致质押融资的股东出现爆仓。近日很多股票的连续大幅度杀跌,其动力正是来自对这些质押股票爆仓的担忧,与2015年的股灾发生的成因其本质上是一样的。


2. 2018中央一号文件必将产生巨大而深远的政策效应

2月4日立春,2018年中央一号文件《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》正式发布。文件是改革开放以来第20个、进入新世纪以来连续下发的第15个聚焦三农问题的中央一号文件。2018年中央一号文件明确了实施乡村振兴战略的总体要求和主要任务,并将其概括为“五个新”和“一个增强”,即以产业兴旺为重点,提升农业发展质量,培育乡村发展新动能;以生态宜居为关键,推进乡村绿色发展,打造人与自然和谐共生发展新格局;以乡风文明为保障,繁荣兴盛农村文化,焕发乡风文明新气象;以治理有效为基础,加强农村基层基础工作,构建乡村治理新体系;以生活富裕为根本,提高农村民生保障水平,塑造美丽乡村新风貌;以摆脱贫困为前提,打好精准脱贫攻坚战,增强贫困群众获得感。2018年中央一号文件的亮点颇多,比如:文件提出,适度放活宅基地和农民房屋使用权。文件同时指出,严格禁止下乡利用农村宅基地建设别墅大院和私人会馆;文件把2018年作为脱贫攻坚作风建设年,集中力量解决突出作风问题;文件确定,推行村级小微权力清单制度,加大基层小微权力腐败惩处力度。产业经济学家、“中财产业智库”创始人江濡山先生认为,刚刚出台的2018中央1号文件,是改革开放四十年来第一次全面深入地推动农村深层改革的纲领性文件。这也是改革开放四十周年,中央出台的重大改革组合拳的一个重要组成部分,必将产生巨大而深远的政策效应。此举意味着:中国后改革开放时期的战略目标和战略任务正在由城市转向乡村,整个国家的政策体系的重心将逐渐向深层破解“三农”问题转移,中国新型城镇化的步伐越来越坚定、越来越快,国家财政及金融资本的投资“倾向”、投资结构将会发生重大调整,未来较长的一个时期,四十多万亿的投资机会会逐渐“缓释”出来。


3.  中国央行定调2018年九大任务

2月5日至6日上午,2018年中国人民银行工作会议在北京召开。会议总结2017年工作,分析当前经济金融形势,并部署2018年工作。会议明确,中国央行2018年九项主要任务为——保持货币政策稳健中性;切实防范化解金融风险;稳妥推进重要领域和关键环节金融改革;持续推动金融市场平稳健康发展;稳步推进人民币国际化;深度参与国际金融合作和全球经济金融治理;进一步推动外汇管理体制改革;全面提高金融服务与管理水平;持续加强内部管理。一般而言,货币政策会放置于央行年度任务首位,放在第二位可能会是当前重点工作。如2017年中国央行第二位的任务为“做好供给侧结构性改革金融服务工作”,2018年在此位置的为防范化解金融风险。这意味着,加强金融风险防控已成中国央行工作的重中之重。中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤1月24日出席达沃斯论坛时直言,“在中国经济面临的各类风险中,金融风险尤为突出。”“针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题,争取在未来3年左右时间,使宏观杠杆率得到有效控制。”


4. 2018年首月中国进口大增,顺差大减

2月8日,中国海关总署公布1月进出口数据,进口同比(按美元计)增长36.9%,大超预期。因2017年春节在1月28日,去年1月进口数据较为低迷,也是今年1月数据同比大超预期的一个因素。中国1月贸易账(按人民币计)1358亿,预期3300亿,前值3619.8亿;按美元计203.4亿,预期546.5亿,前值546.9亿,贸易顺差大幅缩减超过50%。以美元计价,中国1月进口同比增长36.9%,预期10.8%,前值4.5%;1月出口同比增长11.1%,预期10.8%,前值10.9%。按人民币计,中国1月进口同比30.2%,预期5.3%,前值0.9%;1月出口同比6%,预期2.6%,前值7.4%。以人民币计,中国1月对美国出口增长7.5%,自美国进口增长20.5%。市场人士分析,1月进口超过预期,可能与如下因素有关:(1)以美元与人民币计价的1月进出口数据均超预期,春节错月是原因之一。(2)以美元计价,1月进口同比36.9%。一方面因今年春节在2月需要提前备货,另一方面是大宗商品除进口量增速上升外,价格也贡献了增量。(3)在春节错位之下,预计2月进口增速将明显回落。而人民币升值、出口高基数的效应将逐步体现,维持出口开门红有一定压力。


5. 人民币的突然大跌或是市场过度投机的正常反抽

人民币在岸价(CNY)2月8日单日下跌1.04%,创2015年8月11日汇改以来最大跌幅;至于离岸价(CNH)更曾急挫近千点子。人民币兑美元周五(2月9日)中间价报6.3194,比周四中间价6.2822,走低372点子或0.59%,创逾1年最大跌幅。东方汇理银行高级新兴市场策略师Dariusz Kowalczyk称,人民币的跌势部分受到贸易数据带动,因为贸易顺差偏低,意味着人民币的净需求减少。德商银行首席经济师周浩指出,人民币的暴跌,只是过去一段时间“暴涨”的正常反抽而已,即使贸易顺差创下低点,即使近期有一些官方的表态,即使股市继续暴跌,但人民币的突然下跌,只反映出一个事实:市场上的人民币多头实在太多了。这跟近期股市的暴跌是同样的道理,过度投机、过度自满以及过度忽视风险,导致了市场在任何时候都可能因为一点看似不起眼的事情而出现“踩踏”,踩踏之后,市场开始陷入焦躁,焦躁之中只能砍掉手里的头寸,而在人民币市场上,这个头寸只能是“多头”,多翻空之后,市场会更加恐慌,也会更加相信“干预”这样的市场传言。如果每一个市场上的美元买盘都可能来自于央行,那只能出现草木皆兵、噤若寒蝉的结果。


6. SpaceX打乱了全球火箭发射业务格局

美国东部时间2月6日,太空探索技术公司(SpaceX)打破了由联合发射联盟(ULA)保持了多年的记录,成功发射的猎鹰重型火箭(Falcon heavy)将运载火箭的近地轨道运载能力提升至63.8吨。被送进太空的,还有特斯拉红色敞篷跑车,车内挂着一个穿着SpaceX太空服的人体模型。猎鹰重型火箭由SpaceX公司创建,该公司由亿万富豪企业家埃隆•马斯克创立并运营。据马斯克预计,他的公司在重型猎鹰上花费了超过5亿美元,并说该计划几乎被取消了三次。需要注意的是,Space X发射的重型猎鹰单次发射费用只需9000万美元。其竞争者,联合发射联盟(ULA)的“德尔塔”IV火箭的每次发射价格高达4亿美元,而SLS火箭(也是一种一次性火箭),每次发射价格要高达10亿美元。火箭被私人公司送进太空,意味着发射业务的商业化尝试。自2010年以来,SpaceX一直在派遣小号猎鹰重型火箭进入轨道,在国际空间站上部署卫星和运载货物给机组人员。SpaceX借助较低的价格和可重复使用的助推器,打乱了全球发射业务,航天运载首次实现商业化运营的可能。


7. 三星掌门获释再次验证了韩国财团的惊人能量

韩国三星集团副会长李在镕涉入“干政门”风波,一审遭中央地方法院判刑5年后,时隔半年,高等法院作出二审宣判,法官大幅缩减认定李在镕的贿赂金额,改判2年6个月,并缓刑4年。被拘留于看守所就快满1年,李在镕获得释放。两次审判中,李在镕的角色从“怀有其他企图的共谋”转变成“受人指使而不得已肇下罪行”的牺牲者。由于贿赂金额大幅削减,加上规避资产不成立,让他获得减刑与缓刑。二审中,特别检察官朴英洙指出:这是一桩官商勾结的典型案例。李在镕为继承权贿赂总统及其亲信,为崔顺实购买顶级赛马,赞助崔顺实用来非法牟利的基金会,还美其名曰回馈社会,这是对所谓“公司慈善事业”的亵渎。但是,这样的审判结果却比检察官的言辞温柔多了。这中间不可忽视的是,2017年年底,三星电子的供应商委员会曾向韩国政府提交请愿书,请求韩国政府释放李在镕。值得一提的时,李在镕的父亲,三星的前掌门人李健熙就有数次的牢狱之灾,但每次都能顺利脱险。这次三星“社长”的又一次有惊无险,再次验证了不能被想象力限制的强大的韩国财团的力量。韩国复杂的政商关系、三星的“大而不倒”,都可能是这场审判结果的背景故事。


8. 美媒指出鲍威尔面临四大迫在眉睫的挑战

当地时间2月5日,鲍威尔(Jerome Powell)正式宣誓就任第16任美联储主席——全球金融领域的最高职位。美国《华尔街日报》认为,从美国股市近来的跌势可以看出,鲍威尔将面临着四大挑战:首先,如果美国经济过热,美联储该怎么办?经济过热的风向标可能包括薪资升速加快以及资产价值进一步高涨等。外界预计鲍威尔将延续耶伦时代的政策,原因之一是他一直投票支持耶伦的政策举措,从未公开发表过不同意见。其次,美联储官员必须决定如何应对美国总统特朗普的1.5万亿美元减税计划。从过往记录来看,在失业率远低于被认为长期可持续水平时,央行官员们往往不能很好地为经济逐步降温。美联储官员目前预计长期可持续的失业率水平约为4.6%。第三,如果通胀率远高于或远低于2%的目标水平,美联储将采取何种措施?美国通胀在过去五年一直表现低迷,这令那些预计经济扩张时将出现薪酬和价格大涨的官员感到困惑。最后,鲍威尔还面临着美联储应如何为下一轮经济滑坡未雨绸缪的争论;若美国经济再次下滑,美联储的降息空间可能比过去小得多。


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