文｜秦卓

01｜“靶心瞄向哪里”

被隔绝在传统金融机构大门之外的海量信贷需求所催生的万亿信贷蓝海，是引发近几年来成千上万网贷平台奔涌而出的根源所在。这在行业当中已成为共识。

事实上，除去2亿银行服务人群和2亿征信成本过高的低质量人群，中国未被传统金融机构服务覆盖的人群保守估计约为5亿。而互联网金融的出现，为这部分动能的点燃找到了突破口。

这是一笔覆盖5亿人群的“大生意”。在这个新兴万亿市场中，尽可能大地分到属于自己的一块蛋糕，是所有一头扎进互金市场的网贷平台最原始的想法。但市场这么大，该将靶心瞄向哪？

广袤的互联网将触角伸向了千千万万现实中的个体，搭建起了基于个人投资需求所形成的资金端，但该将这部分资金投向何处、与哪些资产进行对接？每个平台的做法不尽相同。

2013年是互联网金融井喷之年。彼时，最流行做法是：平台与第三方机构进行合作，平台搭建资金端，资产由第三方提供。

这样做的最大优势是可以专注在资金端的流量开拓上。毕竟，早期的流量优势直接决定了平台交易额的规模，而对接第三方资产也可以省去大量成本。但也相当于丧失了自我获取资产资源和甄别资产优劣的能力，将把控风险、资金安全的命门交到了别人手里。

有点像初出江湖的武林人士，，有人选择需要苦练精修内功的太极拳。

经过审慎考虑后，积木盒子创始团队最终选择了后者。2014年，积木盒子开始自建资产开发与管理团队，并将资产端的重点放在了两块：一二线城市以白领或工薪阶层为目标群体的个人消费信贷，以及三四线城市和农村以夫妻老婆店与农户市场为目标群体的小微金融贷款。

这样做主要基于两方面的考虑：降低风险以及避开竞争。

在当时，个人分期消费贷款还是个相对超前的概念，也很少有竞争对手会将目标市场下沉到互联网渗透率还较低的三四线城市。但积木盒子创始团队认为，回归到金融和信贷本质上，基于上述两大场景内发生的信贷需求是真实且合理存在的。

市场需求巨大，竞争者寡，风险可控，有什么理由不进入？

2014年，积木盒子的交易额还只有29亿元，在彼时那样一个流量大战正酣的阶段，牺牲部分流量优势去苦练资产端基本功，一定程度上是受到质疑的。，这种选择是正确的。

▲｜积木盒子2017年年报数据

截至2017年末，积木盒子累积成交规模已达到437亿元，累计成交项目1719万个。从2014年的29亿到2017年的437亿，三年间积木盒子的成交规模翻了15倍。

2017年，积木盒子项目成交总额190.69亿元，已还本金157.36亿元，已发放收益4.41亿元。，积木盒子连续三年增长，用成绩证明了自己的实力。

02｜“敢啃肉骨头” 

事实上，类似于积木盒子这样，意识到三四线城市蕴含的无限商机的网贷平台并不在少数，但知道这件事能不能做是一回事，自身有没有能力去做则是另外一回事。

市场就在那里，能不能把它拿下需要各凭本事。

对于诸多想在三四线巨大信贷市场分一杯羹的网贷平台来说，风险把控能力是横亘在眼前最大的一道坎。

无疑，这是味道鲜美但却很少有人啃得动的一块肉骨头。

但对积木盒子来说，其在诞生之初便选择做一家不走捷径苦修内功的网贷平台，最终练就了严苛的风险把控功力。

细分积木盒子的风控体系，可以分为三个维度：

一是与“积木系”小微信贷服务商——积木时代联手，借鉴和改良德国微贷IPC技术。IPC技术是专门针对小微企业做经营性贷款的一套测试技术，IPC信贷技术的核心是评估客户偿还贷款的能力，这对风控的效果是非常重要的保证。

二是建立O2O数据分析风控体系。借助大数据技术的发展，其线上风控模型接入的几十个不同的核心数据源，与积木时代在线下尽调，交叉验证而来的强、弱信贷相关信息进行综合分析，建立贯穿信贷整个生命周期的风险把控。

三是线下门店的实地调查。积木时代建立了近50家线下门店，且这一数字还在稳步增加中。门店专门服务于小微企业经营贷款管理，不仅起到获客和服务的作用，在风控和催收上亦非常关键。通过实地调查，采集合适的“非触网”生意信息，信息交叉验证，贷前、贷中、贷后全流程风控。

三个维度形成一个立体的三维镜像图，让借款主体各个维度可能潜藏的风险都无从藏匿。对于一个网贷平台来说，这种对维度的风险控制已经上升到了技术层面，但这是积木盒子自主研发的技术。

有意思的是，观察积木盒子的发展路径可以看到，这是一家一路以来都喜欢跑在别人前面的企业。不仅风控技术要实现多维度全角度，，积木盒子的许多做法，一直是走得太收敛。

早在2015年，积木盒子上线银行存管系统，彼时，银行存管还不是合规的必要选项。积木盒子最初决定以三四线夫妻老婆店的小微借款需求为底层资产时，大额标的也还没有被明令禁止。但没有任何的指引，积木盒子就是这么做了。

细究起来，，并不是积木盒子的管理层有着未卜先知的能力，这一切都只是基于，积木盒子创始团队与生俱来对于风险的敬畏。

风险是无法降低到零的，。

2017年，在成交笔数分布75%为1-3个月期限项目条件下，积木盒子30天逾期金额比例1.79%，90天逾期金额比例0.83%。当你对风险充满敬畏的时候，幸运可能会更大程度地降临在你的头上，毕竟，小心驶得万年船。

03｜资金资产两头上锁

从某种程度来说，基于互联网资金交互的生意，实际上是基于信任的生意。你把钱存到支付宝、微信，是因为你相信阿里巴巴和腾讯不可能会倒闭。

那么，对于千千万万的网贷平台来说，没有阿里巴巴、腾讯那种互联网巨头的规模增信，又应当如何获取投资人对自己的信任呢？银行存管、穹顶计划以及合规运营是积木盒子的答案。

2015年，积木盒子推出了纳入第三方机构资金的贷后保障制度——穹顶计划。

穹顶计划是积木盒子整合资源，纳入多家有资金实力的第三方机构及积木盒子的融资人，设立的逾期债权收购储备资金。这笔资金将被用来收购未来所有参与穹顶计划的发生逾期或违约的项目资产，以保障广大投资人的权益。

截止2017 年12月31日 ，穹顶计划累计追加及追回金额75,581.75万元；在保障投资者权益方面，穹顶计划自设立累计动用金额71,681.42万元；穹顶计划储备资金余额为13,900.33万元；穹顶计划覆盖项目至今对投资人0损失。

，为投资人的投资资金再加上另一重保障——亿元第三方保障计划。

据介绍，穹顶计划可覆盖违约率(穹顶储备资金额与穹顶在贷金额之比 )2.02%， 是平台历史损失率0.83%的2.44倍。

这就意味着，对于投资人来说，只要没有发生不可抗力因素影响，被穹顶计划覆盖的投资风险可以降到一个很低的水平。

站在投资人的角度，所有人都希望高收益、零风险，但在当今的中国市场，特别是互金市场上，并不是所有人都具备足够成熟的风险判断能力。一份合理的保障制度直接映射着所有投资人最为关心的问题——资金端安全，这也正是积木盒子推出穹顶计划的初衷。

除了对资产端、资金端风险充满敬畏，。

▲｜积木盒子CEO谢群

根据CEO谢群的说法：在过去一年里, ，积极向合规靠拢，成为首批接入中国互金协会登记披露信息平台的单位之一。在中国互金协会颁布信披指引后，，让投资人能够透明准切的了解到积木盒子的相关信息。同时，，积木盒子也积极响应北京市互金协会发起的产品登记、排查多头借贷等一系列活动。

一方面在资产端层层把控，筛选优质资产将风险降到最低；另一方面在资金端层层上锁，尽可能确保资金安全。，透过互联网的广袤触角，积木盒子正尝试为投资人和融资人构建起一个更加可靠、有保障的互融互通平台。

，但其背后是壮士断腕的坚定决心和明晰的改革路线。

我们应当看到，，筛选出那些合规运营、安全靠谱的企业，维护了一个好的投资环境。

同时，我们也欣喜地看到，，大浪淘尽，黄沙自现。除了那些暴露问题的平台，更多的类似积木盒子这样显露内功的优秀企业正在展现。

互金行业发展至今已经十年，但这仍然是个很新的行业，，但愿更多企业能够走出自己的未来之路。