今日大盘:财政发力助稳增长

发表于 讨论求助 2020-02-22 12:23:07

【市场结论】

财政政策进一步发力和外汇市场的逐步稳定有利于改善市场对下半年经济运行状况的预期,从而增加市场信心,促使行情逐步企稳。延续我们之前观点,即市场在目前位置打磨底部的特征明显,筑底成功的概率也较大,投资者已无需过分悲观,可耐心等待底部的酝酿,并适时参与反弹。

【宏观分析及市场重要信息】

昨天海关总署公布的8月进出口数据显示,我国8月出口1.2万亿元,同比降6.1%,较上月有所改善,前值下降8.9%8月进口8361亿元,同比降14.3%,前值下降8.6%。贸易顺差3680.3亿元,扩大20.1%。进出口数据均低于预期,进一步显示目前经济增长仍不容乐观,下半年仍需保增长措施的积极发力,而对于保增长来说,宽松的宏观政策必不可少。在货币政策方面,宽松货币已经明显发力,1411月以来,央行已经5次降息、4次降准,M2同比已经达13.3%,超过全年12%的目标,前7个月新增信贷8万亿,完成全年目标80%。相比而言,财政支出前7个月才完成全年的52.5%,根据年初计划后5个月财政赤字可达2.1万亿,而且相对货币政策而言,财政政策在短期内拉动经济增长的效果更明显,所以我们前期产品中也一直强调,下半年财政政策将更为积极,9月份将有一系列相关政策出台,目前情形也验证了我们的观点,从730中共中央政治局会议着重提出积极财政稳增长之后,财政政策发力的势头明显迅猛,在陆续批复基建项目之后,昨天财政部又发布《财政支持稳增长的政策措施》,称下一步将实施更有力度的财政政策;加快推广PPP模式;进一步规范地方政府债务管理;深入推进财税体制等改革。外媒也报道,中国目前计划在2015年至2017年的3年内分批发行合计1.2万亿元人民币的专项建设债券。第一批专项建设债券额度3000亿元人民币。发改委正要求各地上报第二批专项建设债券投资项目。国开行和农发行将使用发行专项建设债券筹集的资金,建立专项建设基金,用于基础设施建设。这些都有利于下半年经济增速的平稳和市场信心的稳定。在外汇市场方面,Market News援引国家外管局的文件称,外管局要求地方分局列出部分经常账户和资本账户交易活跃的企业名单,以此施压这些企业约束行为,这也是稳定外汇市场的又一举措。如果说A股市场6月的下跌源于去杠杆的话,那8月份始自4000点的下跌则更多地是因为在没有杠杆资金支撑下,市场对经济基本面的担忧,而财政政策的发力和汇率市场的稳定都有利于缓解市场的不确定预期,从而增加市场信心,促使行情的逐步企稳。延续我们之前的观点,即A股市场在目前位置打磨底部的特征明显,筑底成功的概率也较大,投资者已无需过分悲观,可耐心等待底部的酝酿,并适时参与反弹。


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