REER逼近110创新高丨第一财经研究院人民币指数周报

作者：阚明昉 黄慧红/第一财经研究院研究员

由于清明小长假的缘故，截至4月4日，第一财经研究院名义有效汇率指数（NEER）较3月30日小幅下跌0.11%，收于95.16；第一财经研究院实际有效汇率指数（REER）大幅上涨1.22%，收于109.73，周内该指数创下自05年有记录以来的新高（图1）。

图1 第一财经研究院NEER与第一财经研究院REER走势（截至2018年4月6日）

来源：Wind、第一财经研究院  

周内对欧元、英镑、美元等大部分篮子货币升值，其中对欧元升值0.51%，对瑞士法郎升值0.41%，对英镑升值0.3%，对美元升值0.19%；但对韩元下跌0.9%，对加元下跌0.72%，对澳元和日元也出现下跌（图2）。

对韩元下跌是导致第一财经研究院NEER下跌的主因，而对美元和欧元的升值则带动第一财经研究院REER大幅上涨（图3、4）。

图2 第一财经研究院指数成分货币对币值变化（2018年3月30日-4月6日）

来源：Wind、第一财经研究院

图3 成分货币对第一财经研究院NEER指数的贡献度（2018年3月30日-4月6日）

来源：Wind、第一财经研究院  

图4 成分货币对第一财经研究院REER指数的贡献度（2018年3月30日-4月6日）

来源：Wind、第一财经研究院 

3月，中国央行对金融机构开展常备借贷便利操作共540.6亿元，其中7天217.2亿元、1个月323.4亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

3日，澳洲联储公布了4月利率决议声明，宣布维持基准利率1.5%不变。澳联储称，失业率和CPI方面的进展符合预期，但预计大宗商品出口价格近期下降，及家庭消费未来仍具不确定性。澳元兑美元短线小幅震荡走高。

同日，纽约联储正式提名旧金山联储主席威廉姆斯接任杜德利为下一任主席。纽约联储主席被视为美联储中影响力第三高的职位,仅次于美联储主席和副主席。威廉姆斯在货币政策上偏鹰派。近几个月来，威廉姆斯一直支持逐步加息，但也对美国经济的潜在产出持悲观的看法。

继3日美国公布总额涉及约500亿美元的中国出口商品征税建议清单后，5日特朗普称将考虑对从中国进口的额外1000亿美元商品加征关税是否合适。对此，中方也予以了坚决的反击。在贸易问题上中美一度相持不下，但8日特朗普发表推文称“跟我永远是好朋友。我们两国一定会有美好的未来！”，，均传达出了积极的信号。，中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。在扩大开放方面，中国将采取以下重大举措：大幅度放宽市场准入，创造更有吸引力的投资环境，加强知识产权保护，以及主动扩大进口。

由于韩国受的影响可能较少，朝鲜问题地缘风险局势又有所缓和，2日美元对韩元收盘下跌0.45%。而关于特朗普将在两周内宣布初步的、新北美自由贸易协议(NAFTA)的消息则一定程度上提振了加元，3日加元兑美元收盘上涨0.93%。

周内美元指数上涨0.28%，对美元中间价下跌0.07%（图5）。第一财经研究院通过衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场对对看跌。 

图5 周内对美元中间价下跌、美元指数上涨

来源：Bloomberg、第一财经研究院 

图6 周内市场对对看跌

来源：Bloomberg、第一财经研究院