《每周要闻分析》
1. IMF公布最新全球经济展望：下调美国增速预期，上调中国增速预期
2. 美联储议息会议：维持利率不变，将尽快启动缩表
3. 巴西央行：降息100个基点
材料一点评：
IMF将美国经济今明两年增长预期分别下调0.2和0.4个百分点至2.1%和2.1%，主要源于今年一季度美国经济表现较弱，加之政府酝酿推出的扩张性财政政策时间和性质仍不确定、力度也可能不及预期，致使市场对财政刺激的预期已有所减退。长期来看，IMF预计美国GDP将逐渐趋于1.8%的潜在增长率水平。
与此同时，IMF将我国今明两年的预期分别上调0.1和0.2个百分点至6.7%和6.4%，这是今年以来的第三次上调，主要基于今年以来我国经济表现强劲，并且未来有望继续获得财政支持。IMF官员预计，中国经济将在2018-2020年保持平均每年6.4%的增速，但也需要在全球复苏的黄金窗口期推进结构性改革，持续推进去杠杆进程，控制信贷增速。
材料二点评：
本次会议声明有两大看点：一是声明显示美联储对美国经济持相对乐观态度。声明强调了就业增长保持稳健，家庭消费继续扩张，通胀虽然有所下滑，但中期仍能稳定在2%左右；二是声明虽未提及任何加息前景新线索，但表示将相对较快执行缩表计划。这意味着美联储有可能在9月会议上宣布缩表，并立即启动。
从经济数据来看，近期美国经济并未显示强劲走势。二季度GDP略不及预期；PCE通胀虽然好于预期，但是距离目标2%仍有距离；密歇根消费者信心指数创大选以来最低值。上周，国际货币基金组织下修了美国今明两年的GDP预期，预计2017和2018年GDP分别增长2.1%，比之前预期分别下调0.2和0.4个百分点。
材料三点评：
本次不仅是巴西央行连续第3次降息100个基点，也是2013年下半年以来巴西基准利率首次回归个位数水平。
从国际来看，新兴经济体仍处于宽松周期之中。7月21日，南非央行降息25个基点至6.75%，为五年来首次降息；俄罗斯央行表示将推动关键利率水平由9.25%的高位向目标为2.5-3%的中性利率迈进；印度央行为应对近期通胀大幅走低，也将可能于8月初进行降息。
从巴西自身来看，考虑到巴西通胀水平已连续11个月回落，6月份通胀同比增速创2011年以来最低值、环比增速自2006年6月以来首次出现下降，通胀压力下降为央行积极支持刚刚萌芽的经济复苏提供了空间。但与此同时，巴西央行降息速度仍主要取决于政府能否顺利推动改革，尤其是在关乎政府削减赤字成败的年金改革方面。
国内财经要闻
1.，分析研究当前经济形势和经济工作
2.：部署加大引进外资力度，营造更高水平对外开放的环境
3. ：强化实施创新驱动发展战略，进一步推进大众创业万众创新深入发展
4. 国办：央企公司制改制2017年底前完成
材料一点评：
关于今年上半年经济工作，。经济运行方面，会议认为“主要指标好于预期”；产业发展方面，会议认为“各产业内部组织结构改善”。
关于今年下半年经济工作总体要求，。关于今年下半年重点经济工作，。
材料二点评：
2016年我国实际利用外资1260亿美元，较2015年减少2.7亿美元。在此基础上，今年上半年我国实际利用外资金额进一步下滑，1-6月实际利用外资656.5亿美元，较上年同期减少37.7亿美元。与此同时，今年上半年全国新设立外商投资企业15053家，同比增长12.3%，利用外资结构不断优化，继续呈现向高端产业集聚的态势，为我国经济发展和产业结构升级作出了积极贡献。
面对新情况新变化，，营造更高水平对外开放的环境，旨在稳中求进、再接再厉，坚持引资、引智、引技并举，进一步发挥外资在我国经济发展和参与全球合作竞争中的积极作用。
材料三点评：
当前，在供给侧结构性改革加快推进的背景下，大众创业、万众创新活力竞相迸发，有力推动了创新驱动发展战略的深入实施。此次出台的《意见》着力为“双创”构建良好的生态环境，有利于将“双创”推向更大范围、更高层次、更深程度，从而助力科技创新水平提升与经济转型升级。
材料四点评：
在经历了长期的改革之后，目前仍有一部分国有企业存在市场主体地位未确立、改革不到位的情况，这不仅降低了这些企业的运营效率，同时削弱了其在国际市场中的竞争力。《实施方案》要求加快央企公司制改制，既是督促央企加快建立现代企业制度，同时也为未来国有企业混合所有制改革、实现股权多元化创造了条件。
随着我国国有企业公司制改制的完成，未来国有企业的改革重点将转向混合所有制改革、董事会结构建设和完善、市场化选聘经理人等方面。国有企业的现代企业制度将逐步完善，最终成为依法自主经营、自负盈亏、自担风险、自我约束、自我发展的市场主体。
金融发展动态
1. 穆迪：将中国银行业展望从负面调至稳定
2. 央行：严格规范金融市场交易行为，
3. 兑延续升值态势，中间价与即期汇率偏差缩小
4. 月末市场资金面趋于紧平衡，央行加大呵护力度
材料一点评：
2016年3月，穆迪曾将15家中资银行评级展望下调至负面，原因是银行的资产状况在2015年及2016年上半年加速恶化。今年5月，，理由是整个经济体债务水平可能会出现“显著上升”，并由此给政府财政带来沉重负担。此次穆迪调整对我国银行业的展望，。
总体来看，我国银行业信贷资产质量较为平稳，流动性水平保持稳健。一方面，经济稳固复苏以及企业利润向好、杠杆水平上行速度减缓使得银行业资产质量日趋稳定；另一方面，我国政府采取了更为协调的政策，抑制影子银行无序发展，有效降低了银行资产风险。
不容忽视的是，当前我国银行业风险防控形势依然复杂严峻，不良资产反弹压力较大，跨市场、跨行业产品和业务隐患较大。对此，银监会在刚刚结束的年中工作座谈会上指出，将加大处置和核销不良贷款的力度，深入扎实整治金融乱象，严密防范流动性风险。为应对经济金融新常态，商业银行应全面提升服务实体经济的质效，加强全面风险管理，严守风险底线。
材料二点评：
此次央行分支行行长座谈会，以全国金融工作会议精神为指导，重点围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务对下半年工作进行部署。
同去年相比，此次座谈会的工作重点更加强调流动性分配的结构问题，即防范过多流动性积聚在金融系统内引发金融风险。预计下半年货币政策会继续控总量、提效率，在保持流动性总量基本稳定的同时，着力引导金融资源流向实体经济。
材料三点评：
上周，在兑美元中间价小幅上调的情况下，即期汇率收盘价却出现近250bp的升值，与中间价分化的现象得到明显缓解。
SWFIT最新报告显示，截至2017年6月，支付金额占全球比重为1.98%，较5月环比回升0.37个百分点。这表明，6月以来汇率的升值，使得作为支付货币的全球认可度有所提高。目前看，兑已重新回到“美元跌、涨；美元涨、跌”的良性通道。随着美元指数延续疲软态势，兑有望继续保持“略偏强势”状态。
材料四点评：
上周，央行在公开市场上投放资金8200亿元，投放规模创今年1月中下旬以来新高。尽管如此，货币市场利率并未出现明显下行，部分期限品种甚至出现上行，利率债收益率小幅攀升。
7月中上旬，央行为应对海外上市公司分红、跨季资金到期以及缴税等因素，累计投放了资金超过9000亿。进入7月下旬，在跨季因素消退、海外上市公司分红进入尾声以及汇率企稳的环境下，央行仍加大了资金投放力度，
从目前来看，月末前资金到期量依然较大，叠加补缴法定存款准备金带来的超储消耗和地方债发行因素，资金面预计将维持紧平衡态势。不过，在央行的及时呵护下，流动性得到补充，随着跨月因素的消退，预计8月资金面将迎来进一步改善。
7月
数据
专题
1. 6月规模以上工业企业利润同比增长19.1%
2. 7月欧元区制造业PMI初值降至56.8%，服务业PMI初值持平于55.4%
3. 美国二季度GDP初值比折年增长2.6%
材料一点评：
据国家统计局，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7277.8亿元，同比增长19.1%。6月份，工业利润增速回升，较5月份加快2.4个百分点，其主要原因在于工业产品生产和销售增长加快、原材料购进价格涨幅回落、利润增长明显加快。6月份，工业企业效益持续好转：一是利润增长结构明显改善，装备制造业和高技术制造业占工业企业新增利润的比重均有所提高，采矿业持续下降；二是利润率延续了同比上升的趋势，单位成本费用下降；三是应收账款回收期继续缩短，产成品周转继续加快；四是负债率继续下降。
材料二点评：
据Markit公布数据显示，欧元区7月份制造业PMI初值为56.8%，环比下降0.6个点，为3个月以来最低；服务业PMI初值为55.4%，环比持平；综合PMI初值为55.8%，环比下降0.5个点，为6个月以来最低。随着欧元兑美元的强劲升值，预计欧元区的经济增速将会在一定程度上受到影响。
材料三点评：
据美国商务部，二季度美国GDP按年率计算增长2.6%，较一季度增速加快1.4个百分点（一季度增速由1.4%下修至1.2%）。二季度GDP的大幅反弹主要得益于个人消费支出的增加，占GDP增长约七成的个人消费支出在二季度增长2.8%，较一季度增速加快0.9个百分点。此外，非住宅固定投资、进口和联邦政府支出等项目的增长也起到了助推作用，这表明今年上半年经济增速放缓只是暂时现象。随着美国内需的良性发展和整体就业市场呈现恢复趋势，预期2017年下半年美国经济增长趋势不变，为美联储在9月的利率决策会议上宣布缩表提供了支撑。
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